京華時(shí)報(bào)消息(潘秀林)日益寬松的國(guó)內(nèi)貨幣政策環(huán)境讓一直熱捧境外融資的房企紛紛“倒戈”。6月以來,多家房企再次展開多渠道融資,貨幣寬松政策使在海外面臨融資困難的中國(guó)本土企業(yè)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)發(fā)行債券,國(guó)內(nèi)發(fā)債正大行其道。
多家房企國(guó)內(nèi)大舉發(fā)債
6月18日,恒大地產(chǎn)公告稱,其在境內(nèi)發(fā)行的200億元公司債的首期5年期50億元成功發(fā)行,利率是詢價(jià)區(qū)間4.3%-5.8%的中間值5.38%。據(jù)報(bào)道,內(nèi)地市場(chǎng)的熱捧令此次恒大境內(nèi)債獲得了超額兩倍的認(rèn)購(gòu),創(chuàng)造了恒大歷史上利率最低的一次長(zhǎng)期債。此外,此次發(fā)債較其幾個(gè)月前在境外銷售債券時(shí)所應(yīng)支付的收益率減少了將近一半。不止恒大,多家房企開始在國(guó)內(nèi)大舉發(fā)債。
6月12日,首創(chuàng)置業(yè)公告擬以一批或分批形式非公開發(fā)行本金總額不超過50億元人民幣的境內(nèi)公司債券,為期不超過7年。所得資金擬用作補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金或償還公司部分債務(wù)。這是首創(chuàng)置業(yè)半個(gè)月內(nèi)的第二筆大額公司債。5月27日,首創(chuàng)置業(yè)曾宣布成功發(fā)行30億元5年期人民幣公司債券,票面利率4.58%,在上海證券交易所上市。
6月26日,榮盛發(fā)展公告稱,將面向合格投資者公開發(fā)行總額不超過人民幣59億元(含59億元)的公司債券;6月18日,中天城投公告稱,為進(jìn)一步改善債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓寬公司融資渠道、滿足公司資金需求、降低公司融資成本,公司擬非公開發(fā)行不超過人民幣15億元(含15億元)的公司債券。
今年4月,碧桂園也公告稱,現(xiàn)階段正考慮由其中一家中國(guó)附屬公司于中國(guó)發(fā)行境內(nèi)公司債券,但尚未確定詳盡條款。另?yè)?jù)報(bào)道,旭輝控股集團(tuán)和寶龍房地產(chǎn)也均表示,計(jì)劃在大陸發(fā)行債務(wù)。
國(guó)內(nèi)融資優(yōu)勢(shì)凸顯
一直以來,境外融資成本比中國(guó)國(guó)內(nèi)的資金使用成本更具優(yōu)勢(shì),國(guó)內(nèi)緊縮的貸款環(huán)境也讓大型房企更傾向境外融資。不過,隨著國(guó)內(nèi)中期票據(jù)、公司債這些融資渠道的打開以及股市向好、IPO開閘,國(guó)內(nèi)融資優(yōu)勢(shì)開始逐漸顯現(xiàn)。
2014年9月,在監(jiān)管層的允許下,上市房企獲準(zhǔn)可以在銀行間市場(chǎng)發(fā)行中期票據(jù)。2015年,上市房企在國(guó)內(nèi)的再融資迎來更明確的放松信號(hào)。2015年1月,證監(jiān)會(huì)表示,與國(guó)土資源部協(xié)商決定調(diào)整工作機(jī)制,上市公司再融資、并購(gòu)重組涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的,國(guó)土資源部不再進(jìn)行事前審查。同時(shí),證監(jiān)會(huì)還正式發(fā)布《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》,規(guī)定公司債發(fā)行主體范圍從原來限于境內(nèi)證券交易所上市公司、發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司、證券公司擴(kuò)大至所有公司制法人。
據(jù)克而瑞研究中心監(jiān)測(cè),108家監(jiān)測(cè)企業(yè)今年前5月融資總規(guī)模達(dá)3685億元人民幣,同比大增70%。其中,海外融資占融資總額的27%,而這一數(shù)據(jù)在去年同期為43%。“國(guó)內(nèi)融資優(yōu)勢(shì)凸顯的同時(shí),房企海外融資難度也正在增加”,中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為,佳兆業(yè)債務(wù)違約事件大大增加了海外融資的難度,其次,人民幣貶值以及美國(guó)QE退出的影響,也正弱化境外融資的成本優(yōu)勢(shì)。而此時(shí)恰逢國(guó)內(nèi)融資渠道大開,在此形勢(shì)之下,房企不必再過分強(qiáng)求海外融資。
房企緩解資金壓力
尚未根本得到改善的房企資金狀況,也是房企融資熱情大增的原因之一。
據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì),今年一季度末,A股135家房企現(xiàn)金持有量環(huán)比下降7%,其中大型房企下降17%,降幅最大。與此同時(shí),這些房企長(zhǎng)短債比為1.50,環(huán)比提高9%,行業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)趨向長(zhǎng)期化。
克而瑞研究中心分析人士表示,不同規(guī)模房企長(zhǎng)短債比之所以普升,正是由于國(guó)內(nèi)融資環(huán)境有所改善,尤其是2014年下半年以來股市行情向好,A股IPO及再融資開閘,不少房企紛紛推出了股票增發(fā)和發(fā)債計(jì)劃。
根據(jù)監(jiān)測(cè),今年前5月,共有32家上市房企公告了再融資預(yù)案,涉及融資規(guī)模1240億元,無(wú)論是數(shù)量還是融資規(guī)模均已經(jīng)超過2014年全年。不少房企通過發(fā)行中票、公司債加大融資力度,1-5月,共有31家國(guó)內(nèi)房企公告了發(fā)行公司債預(yù)案,涉及融資規(guī)模858億元,超過去年全年水平。