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高杠桿成樓市風險“放大器” 催生畸形房價

2016-09-26 10:26:04 來源:經(jīng)濟參考報 作者: 點擊圖片瀏覽下一頁

從離婚買房者擠爆民政局,到*ST寧通B擬賣學區(qū)房保殼,再到北京300套房源1分鐘秒速清盤,中國房地產(chǎn)市場似乎迎來了“瘋牛”。而成就這段“神話”的主要因素,則是在經(jīng)濟疲軟下,資金出口不斷收窄,熱錢集中流入樓市,杠桿高企。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

業(yè)內(nèi)人士表示,當前樓市成為各路資金流入的投資、投機和消費熱點,杠桿刺激加劇了房價飛漲。“買房一年勝過奮斗十年”、“上市公司靠賣兩套學區(qū)房保殼”,這種極端情況如果持續(xù)出現(xiàn),將會導致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)無法轉(zhuǎn)型,同時醞釀越來越可怕的金融風險,降杠桿、去泡沫勢在必行。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

  躁動 “鴿子籠”袖珍戶型被熱搶Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

25日,深圳樓市曝出單價近15萬元6平方米的“鴿子籠”袖珍戶型被熱搶。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

值得一提的是,與寸土寸金的香港袖珍戶型如出一轍的深圳“鴿子籠”戶型,甚至比香港認為是牢籠的最小戶型16平方米還要小。而出現(xiàn)這種情況的原因,或是房價飆漲之下,人們對房價無力承擔。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

與之相對應的是,樓市的虛火卻“溫暖”了面臨困難的上市公司。日前,被交易所實行退市風險警示的*ST寧通B公告稱,擬出售兩套北京學區(qū)房,預計產(chǎn)生凈利潤1200萬元,旨在緩解公司當前生產(chǎn)經(jīng)營資金緊張問題。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

公告稱,截至評估基準日2016年7月31日,公司擬處置北京市西城區(qū)槐柏樹街11號樓兩套房產(chǎn),賬面價值為129.74萬元,評估值為2272.62萬元,增值額為2142.88萬元,增值率1651.68%。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示,“以當初購入價7589元/平方米計算,增值幅度也超過13倍,遠遠超過了其他任何資產(chǎn)的升值。”Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

事實上,現(xiàn)階段,在市場躁動下,北京、上海、杭州、南京、廈門、合肥、鄭州等多地房價在短短半年至一年的時間內(nèi)翻倍,甚至連翻數(shù)倍,引發(fā)更多購房者恐慌入市,而另一方面,隨著購房者的蜂擁而入,房價進一步被推升。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

新城控股集團有限公司副總裁歐陽捷表示,“大水漫灌”正沿著地面低洼路徑不斷擴散,形成一個又一個熱點城市。投資客的卷土重來,使樓市陷入電風扇一般的熱點城市輪動的房價泡沫陷阱。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

  火爆 居民購房加杠桿已接近極限Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

不少業(yè)內(nèi)人士指出,若對一些關(guān)鍵指標進行分析,則能看出目前國內(nèi)房地產(chǎn)市場風險正在積蓄,但與此同時,各路資金仍在源源不斷涌入樓市,進一步吹大泡沫。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

在“首付貸”產(chǎn)品被監(jiān)管層喊剎車之后,一些銀行或是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的“房抵貸”產(chǎn)品大行其道,一定程度上也助推了居民部門二次加杠桿。據(jù)媒體援引盈燦咨詢的數(shù)據(jù)顯示,2016年1至8月,涉及房地產(chǎn)抵押貸款的平臺約有200家。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

牛熊交易室梳理的消息顯示,截至2016年6月底,中國個人房貸余額為16.55萬億元,按此推算,到9月底房貸余額將達到17.9萬億元左右。如果加上地產(chǎn)商、中介商提供的首付貸、消費貸等近1萬億元,也就是說至少19萬億元的杠桿資金卷入房市。值得一提的是,在2011年9月至今短短的5年時間,房貸余額從6.9萬億元狂飆到17.9萬億元。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

居民加杠桿熱情空前。牛熊交易室表示,家庭部門在房價高位加杠桿已經(jīng)成為當前熱點樓市高溫不退的重要特征。2016年前7個月新增房貸2.8萬億元,約為2009年全年新增額的2倍。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

數(shù)據(jù)顯示,2016年3月、6月購房貸款占居民中長期貸款比例均超過90%,此前該數(shù)據(jù)最高為2014年,當時的占比只有85%。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

值得注意的是,對于中國居民來說,最大的投資是購買房產(chǎn)。因此,在房貸飆升的同時,中國居民負債大幅提升。中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示,中國的居民杠桿率近年來增長迅速,居民負債占整個GDP的比重從2005年的17.1%猛增到2015年的39.5%,而2016年有望達到44%。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

同時,低利率成為助推房價上漲的另一個杠桿。據(jù)統(tǒng)計,截至2016年8月26日房企公司債融資規(guī)模達到6534.6億元,平均利率僅為5.16%,規(guī)模達到2015年全年的151%。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

在此背景下,房企負債大幅增加。CRIC研究中心數(shù)據(jù)顯示,2015年,云南城投凈負債率為434%,同比2014年上升89個百分點;綠地集團凈負債率達384%,同比上漲51%,而考慮到永久債券凈負債率則高達388%。恒大方面,凈負債率也達261%,同比上漲72%,而考慮到永久債券凈負債率更是高達409%。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

  解圍 降資金杠桿勢在必行Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

25日,南京發(fā)布住房限購政策,在主城區(qū)范圍內(nèi),已擁有1套及以上住房的非本市戶籍居民家庭,不得再新購新建商品住房和二手住房;擁有2套及以上住房的本市戶籍居民家庭,不得再新購新建商品住房。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

南京市相關(guān)負責人表示,南京明確,針對不同的購房需求,采取差別化措施,保護剛需和改善性購房,打擊投機購房。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

對此,歐陽捷表示,越來越多的地方政府加入了收緊購房政策的行列。包括滬深在內(nèi),已有9個一二線城市接連出臺了調(diào)控措施,包括限購及限購升級、限貸升級、房價限漲幅、限地價競房價、熔斷搖號等。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

國務院參事、住建部原副部長仇保興也持類似觀點。日前,仇保興就表示,金融政策寬松與房地產(chǎn)部門的樓市調(diào)控目標相互沖突是推動本輪房價全面上漲的另一關(guān)鍵原因。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

“居民加杠桿,房價旋即暴漲。”仇保興說,部分金融衍生品更容易放大杠桿率,如果不注意監(jiān)管會導致系統(tǒng)性風險,并且,在房地產(chǎn)這樣的金融屬性較強的投機市場,金融衍生品會以不同面目出現(xiàn)。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

“全球前12大高房價城市中,中國作為發(fā)展中國家占了4席。地價高企,居民恐慌性搶房,新增貸款中大部分是房貸,這些都已經(jīng)釋放泡沫化信號。”方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平表示,當前中國房地產(chǎn)已經(jīng)呈現(xiàn)出泡沫跡象,貨幣超發(fā)和低利率刺激了新一輪房價、地價暴漲,絕對房價已經(jīng)偏高。Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

海通證券副總裁李迅雷表示,從目前看,中國主要城市的房價租金比大約為38.5倍,上海、北京、深圳、廈門、南京則均超過50倍,但按照國際標準,房價租金比在16.7-25倍之間為健康區(qū)間,超過25倍就是存在泡沫了。“如日本盡管是負利率國家,但房價租金比在20-25倍之間,屬于價值投資區(qū)域。因此,中國大部分地區(qū)的房價都已經(jīng)步入泡沫區(qū)域了。”Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

“熱點城市輪動的電風扇將要放慢腳步。”歐陽捷認為,接下來,房地產(chǎn)市場或于今年底到明年上半年進入政策再收緊的第四輪短周期,投資客的狂歡將隨著貨幣政策調(diào)整而偃旗息鼓。(梁倩 張莫)Y8u福鼎新聞網(wǎng)|今日福鼎|福鼎新聞信息權(quán)威發(fā)布平臺

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