不同于一個半月前,如今的炒新市場熱度大大降低。有私募人士坦言,炒新的快錢難賺了,必須“一停二看再出手”,等股票運行一段時間,再尋找合適機會介入優(yōu)質(zhì)標的。
上市即最高價
近期,海象新材、共創(chuàng)草坪等股票僅上市首日收獲一個漲停板后即開板,這讓不少“打新”成功的投資者大呼“低于預(yù)期”。同樣,創(chuàng)業(yè)板新股在經(jīng)歷八月和九月的熱鬧后,上市首日漲幅不再驚艷,不少創(chuàng)業(yè)板新股上市第一天最高價即為近期最高價。
中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),8月24日至今上市的35只創(chuàng)業(yè)板股票,目前僅有康泰醫(yī)學(xué)、金春股份等4只個股股價高于上市首日收盤價。其余31只創(chuàng)業(yè)板股票最新股價均低于上市首日收盤價,有3只個股最新股價相較于上市首日收盤價已跌去逾40%。
廣州市量化基金管理有限公司執(zhí)行總裁成書新表示,9月出現(xiàn)新股發(fā)行小高峰、三季度資金整體呈現(xiàn)流出現(xiàn)象、市場估值調(diào)整等因素均給近期上市的股票帶來壓力。
在上海合道資產(chǎn)董事長陳小平看來,近期新股漲幅收窄的原因來自兩個方面:7月以后市場調(diào)整,尤其是醫(yī)藥、科技股調(diào)整幅度明顯;成交量下降,資金參與度降低。
“前幾年,我們會瞄準一些涉及熱門題材的新股參與。因創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板新股前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制,我們就很少參與了。出手往往都是在股票上市兩三個月甚至更久之后。”深圳一位私募人士說。
新股回歸合理定價
此前,新股在A股市場是一種相對稀缺資源,因此被資金熱捧,而隨著注冊制的到來,大家的預(yù)期有所改變。
更為重要的是,注冊制下的新股估值經(jīng)過詢價過程已接近正常的市場價值。成書新認為,打破市盈率限制、市場化定價說明證券市場進一步成熟。
“上市首日價格表現(xiàn)與市場流動性以及股價預(yù)期均關(guān)系密切??傮w來說,新股首日漲幅回到一個合理區(qū)間后,對未來科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的新股有序發(fā)行是有好處的。”成書新說。
陳小平認為,過高的發(fā)行市盈率將導(dǎo)致新股面臨高估風(fēng)險。如果不經(jīng)過一輪降溫,可能出現(xiàn)新股跌破發(fā)行價的現(xiàn)象。市場重回理性,有助于未來新股的平穩(wěn)運行。
謹慎參與炒新
隨著新股常態(tài)化發(fā)行和注冊制范圍的拓寬,新股投資經(jīng)歷著邏輯的嬗變。此前,炒新主要看短期是否涉及熱點題材,但現(xiàn)在需要關(guān)注其長期投資價值。
成書新直言,新股短時間的炒作本來就沒有價值可談,如果選擇新股,就要看其長期發(fā)展空間和行業(yè)平均估值。新股投資最大的風(fēng)險來源于信息不對稱,尤其是漲跌幅限制比例加大后的新股,建議投資者參與新股投資的資金比例調(diào)整至風(fēng)險可控范圍內(nèi)。
陳小平表示,會參與新股投資,但極其慎重。“我們出手的新股有嚴格的標準:良好的盈利能力,與同類上市公司相比具有明顯估值優(yōu)勢。”
陳小平稱,新形勢下,必須精選優(yōu)質(zhì)品種,等新股運行一段時間后,尋找合適的機會介入。優(yōu)質(zhì)新股要有五大特征:行業(yè)前景廣闊;在行業(yè)中具有龍頭地位,構(gòu)建了足夠深的護城河;管理層優(yōu)秀,市場份額逐步提升,盈利能力不斷改善;公司治理結(jié)構(gòu)完善;估值合理。(吳瞬)